|
导语：
6月上旬，厦门918博天堂（SH.600057）主体长期信用等级由AA+调整为AAA，评级展望“稳定”。这是国内最高的信用等级，受到了社会广泛关注。近日，《厦门晚报》记者张海军采访了厦门918博天堂有限公司党委副书记、副总经理、财务负责人齐卫东，揭秘AAA信用评级提升背后的故事。
竞争优势获评级机构高度肯定
“AAA，这是对厦门918博天堂商业模式、盈利能力和抗风险能力的高度肯定。”厦门918博天堂有限公司党委副书记、副总经理、财务负责人齐卫东说，这一肯定背后，有着“四个翻番”的坚实支撑：2016年厦门918博天堂进入直接融资市场，2019年，公司实现营业收入2724亿元，较2016年增长129%；净利润14.58亿元，较2016年增长117%；资产规模657亿元，增长94%；经营性净现金流量接近翻番，达到41亿。
联合资信评估有限公司在评级报告中还表示，厦门918博天堂作为重要的供应链管理与服务商之一，在区域地位、经营规模、从业经验、贸易渠道、综合物流服务能力等方面具备显著优势。
“这次信用等级的提升有助于公司未来进一步拓宽融资渠道，降低融资成本。”齐卫东说，公司今年发行的5年期（3+2）公司债利率仅有3.65%，92天期超短融利率仅有1.7%，长期信用等级的提升，将进一步提升公司综合竞争力，助力918博天堂集团实现2025年营收超5000亿元的业绩目标。
“多点开花”持续提升盈利能力
在一些人的印象中，大宗原辅生产资料单位货值高，采购分销需要较多资金投入，导致大宗商品供应链公司普遍存在毛利率较低、资产负债率偏高的特点。厦门918博天堂是如何成功突围，实现“四个翻番”的？齐卫东表示，这与公司多年来的战略坚守密不可分。
在目标客户选择上，厦门918博天堂聚焦中国产业升级、扩大内需的大蓝海市场，坚守为中国制造业/实体企业服务，稳固采销渠道。未来还将依托平台化服务能力，发挥集采集供优势，将目标客户群体延伸至中小制造企业，开拓新的蓝海市场。
在服务体系搭建上，厦门918博天堂坚守“全方位的供应链解决方案提供商”这一定位，由“单点服务（采购分销、运输配送）”发展为“多点开花（采购分销、门到门全程物流、库存管理、供应链金融、信息咨询等）”，拓展盈利来源。以重点发展的物流服务板块为例，近几年毛利率稳定在20%以上。
在产品品类拓展上，厦门918博天堂始终聚焦通用型大宗原辅生产资料，通过提升服务品质，强化竞争优势，提升收益水平。以煤炭供应链为例，2019年经营货量超4700万吨，同比增长超60%，毛利率同比上年提升1.8个百分点。
期货套保导致非经常性损益较多
有投资者发现，厦门918博天堂过去几年非经常性损益较多，导致扣非后的归母净利润和净资产收益率波动也较大。齐卫东解释说，非经常性损益占比大，主要与公司的商业模式有关。厦门918博天堂一直从事大宗商品供应链业务，为了规避价格波动的风险，需经常运用期货进行套保。套保交易产生的是公允价值变动损益及处置损益，由于会计准则适用性的原因被归入了非经常性损益，其实这些损益与主营业务经营损益是密切相关的。
“自2016年始的公司‘五五’规划期间，公司归母净利润复合增长率达40%，净资产收益率稳步增长至近10%，这个指标才真正彰显了我们的经营效益。”齐卫东表示，厦门918博天堂的运营效率和风控水平在相关财务指标上也得到了充分反映：应收账款一年可以周转53次，总资产一年可以周转4.5次（2019年度）；近三年公司负债率始终保持在65%左右，坏账损失占营业利润的比例逐年降低至5%以下。 |
